Ecco un articolo di Hal Turner su questo cambio di sistema che sta avvenendo adesso: fanno quel che hanno sempre fatto per ottenere quello che hanno sempre ottenuto, ma non funziona più!
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Aspettavano che tu fossi addormentato. È una tattica vecchia, una tattica codarda, ma efficace. Ieri sera, mentre New York era buia e Londra stava appena versando il suo caffè, i poteri in carica hanno sparato la loro arma più pericolosa nel Mercato dei Metalli Preziosi (l’Argento).
Non vendevano metallo. Non hanno annunciato una nuova mina. Non hanno sistemato la catena di approvvigionamento.
Hanno cambiato le regole del gioco. Se ti svegliassi stamattina, controllassi il telefono e vedessi candele rosse nei grafici dei prezzi — se vedessi il prezzo dell’argento scendere dai suoi picchi, e sentissi quel nodo nello stomaco, e quella paura che “eccoci di nuovo”, si fermasse.
Respira. Perché quello che stai guardando non è un crollo di mercato. È un atto di disperazione.
La borsa, l’entità che dovrebbe essere un arbitro neutrale del prezzo, è intervenuta da un giorno all’altro aumentando i requisiti di margine per i futures sull’argento. Hanno reso il 50% più costoso mantenere una posizione rispetto a ieri. Hanno cercato di forzare la liquidazione.
Hanno cercato di scatenare una lunga stretta. Hanno cercato di spezzarti lo spirito prima del weekend. Ma ecco la notizia che non si aspettavano.
Ecco il dato che dovrebbe terrorizzare JPMorgan e deliziare ogni singola persona che possiede metallo fisico. Il loro impegno questa mattina… Non ha funzionato.
Nel 2011, quando hanno fatto questo, il prezzo è crollato del 30% in una settimana.
Nel 1980, quando fecero questo, il prezzo crollò del 50%.
Oggi, il prezzo ha vacillato, è sceso, e poi ha mantenuto la sua posizione. In questa indagine approfondita, svelerò esattamente cos’è una “bomba nucleare di margine”.
Vi mostrerò il manuale storico che stanno usando, parola per parola, dal crollo del 2011. E vi dimostrerò, usando i dati di volume di stamattina, che i soldi intelligenti non hanno venduto il calo. Lo inghiottirono intero.
Le banche spararono il loro proiettile d’argento; E il lupo mannaro è ancora in piedi. Questa è la storia dello scontro di venerdì.
Per capire perché il mercato è rosso oggi, bisogna capire quale casinò è il COMEX. La maggior parte delle persone pensa che il prezzo dell’argento sia determinato dal fatto che due persone si scambiano una moneta. Non lo è.
È determinato dagli speculatori che scambiano contratti futures. Questi contratti sono fortemente indebitati. Fino a ieri, se volevi controllare 5.000 once d’argento, non servivano 300.000 dollari. Serviva solo una cauzione di prestazione, o margine, di circa 12.000 dollari. Quella è una leva di circa 25:1. Permette a hedge fund, day trader e algoritmi di scommettere somme ingenti di denaro con pochissimo anticipo.
Questa leva è ciò che permette al prezzo di salire vertiginosamente. Ma è anche l’interruttore di spegnimento che controlla la centrale. Ecco cosa è successo ieri sera:
Il CME Group ha emesso un avviso che aumenta tale requisito di margine. Diciamo che l’hanno aumentato da 12.000 a 18.000 dollari per contratto. Non sembra molto, vero? Ma immagina di essere un hedge fund che detiene 1.000 contratti.
Ieri ti servivano 12.000.000 dollari in contanti in deposito. Oggi, alle 2 di notte, la borsa dice che ora servono 18.000.000 di dollari. Hai un’ora per mandarci 6.000.000 di dollari o vendiamo la tua posizione.
Dove si trovano 6.000.000 di dollari alle 2 di notte? Non è vero. Quindi il computer della borsa vende automaticamente i tuoi contratti d’argento al prezzo di mercato per coprire la differenza. Questo crea un’ondata di vendite artificiali.
Non è perché il fondo volesse vendere. Non è perché i fondamenti siano cambiati. È perché la casa ha cambiato il buy-in.
Questa è la “bomba nucleare di margine”. È progettato per scacciare le mani deboli, gli speculatori sovraindebitati. Quando vendino, il prezzo scende.
Quando il prezzo scende, altre persone vanno nel panico e vendono. Innesca una cascata. Questo era il piano.
Questo è ciò che hanno fatto nel maggio 2011. Hanno aumentato i margini cinque volte in nove giorni. Hanno aumentato il costo delle scommesse sull’argento dell’84%.
Distrusse la domanda e l’argento scese da 49 a 33 dollari. Oggi stanno facendo esattamente la stessa giocata.
Hanno esaminato la rottura di oltre 60 dollari per oncia.
Guardarono le casseforti d’argento vuote.
Hanno analizzato le perdite di Bank of America e hanno tirato la leva, aumentando i margini.
Ma questa volta, il risultato fu diverso.
Perché? Perché chi acquista argento nel 2025 non è speculatore che usa leva finanziaria 25:1. Sono utenti industriali e nazioni sovrane che pagano in contanti. Tesla non compra argento a margine. Il governo indiano non compra argento a margine. Comprano con il pagamento completo.
Quindi, quando lo scambio aumenta i margini, le mani forti non se ne preoccupano. Non vengono liquidati. Ecco perché il prezzo è sceso solo di pochi centesimi invece di pochi dollari. La bomba nucleare di margine uccide solo gli speculatori giornalieri.
Non fa nulla per gli acquirenti fisici. E oggi, il mercato ha dimostrato che ora sono gli acquirenti fisici a controllare il controllo.
Voglio riportarti indietro nel tempo. Perché se non conosci la storia, questa candela rossa dei grafici che mostra il valore dell’argento oggi ti spaventerà e ti farà perdere la tua posizione.
La data era domenica 1 maggio 2011. Osama bin Laden era appena stato ucciso.
Il ciclo delle notizie era caotico. Silver aveva appena raggiunto i 49,50 dollari. È stata una corsa parabolica. Tutti erano euforici.
Poi, sotto la copertura dell’oscurità, il CME Group ha annunciato un aumento del margine. Hanno aumentato il margine di mantenimento del 13%. Lunedì, l’argento è sceso 5 dollari.
Il giorno dopo, l’hanno rialzata. Mercoledì ne hanno parlato di nuovo. Entro venerdì, avevano aumentato i margini cinque volte separate.
Hanno sconfitto il mercato fino alla sottomissione. Hanno forzato la liquidazione di miliardi di dollari di posizioni lunghe. Ha funzionato.
Il prezzo è crollato ed è entrato in un mercato orso durato anni. Le banche si affidano alla tua memoria muscolare di quell’evento. Vogliono che guardi la tabella di oggi, ricordi il 2011 e pensi: “la festa è finita. Devo vendere prima che crolli.” Stanno usando il tuo trauma come arma.
Ma guarda più attentamente il grafico oggi. Nel 2011, la ripresa è stata violenta. Era il 10% in un solo giorno.
Oggi siamo in calo di meno dell’1%. Stiamo consolidando. Perché questa differenza? Nel 2011, il rally è stato guidato dalla domanda di carta. È stato guidato dagli hedge fund che acquistavano contratti futures e opzioni SLV. Nel 2011 non mancava il metallo fisico. Le casseforti erano piene. Così, quando hanno ucciso la domanda di carta, il prezzo è crollato.
Nel 2025, il rally è guidato da un esaurimento fisico. Abbiamo un deficit di 1,1 miliardi di once nell’effettiva offerta di argento fisico.
Le casseforti sono vuote. Le raffinerie sono fermate. Puoi aumentare i margini sui contratti cartacei quanto vuoi; Non crea metallo fisico. Non aiuta Samsung a costruire pannelli solari. Non rimette l’argento nel vault LBMA.
La bomba nucleare a margine è un’arma di carta usata per combattere una guerra cartacea. Ma siamo in una guerra fisica e non si può bombardare una carenza fisica con regolamenti cartacei. Il fatto che il mercato abbia assorbito questo colpo oggi è il segnale più rialzista che abbia mai visto.
Mi fa capire che il mercato della carta è diventato irrilevante. Il mercato fisico ha guardato l’aumento del margine, ha scrollato le spalle e ha continuato ad acquistare. Quindi, se la bomba nucleare di margine non è riuscita a far crollare il mercato, cosa ha effettivamente ottenuto? Ha creato una trappola per orsi.
Una trappola orsa è un modello tecnico in cui il prezzo viene manipolato verso il basso per ingannare i trader e farli vendere, solo per poi invertirli aggressivamente e intrappolarli.
Pensa alla psicologia del trader medio di oggi. Vede le notizie. Lo scambio aumenta i margini. Vede il prezzo scendere sotto i 64 dollari. Pensa: “il top è dentro; Oppure, il governo interviene. Meglio vendere ora e shortare il mercato per guadagnare durante la discesa.” Così Joe vende il suo argento.
Forse fa anche una scommessa breve, scommettendo che arriverà a 50 dollari. Ma chi c’è dall’altra parte di questo mestiere? Chi ha comprato l’argento di Joe a $63,80? Era un altro commerciante al dettaglio? No. I trader al dettaglio vanno nel panico nei giorni rossi.
Era un algoritmo. Era un acquirente industriale. Era un fondo sovrano.
Sono rimasti lì con i loro ordini di compra limitata, aspettando che la bomba di margine facesse tremare l’albero. Sapevano che le mani deboli sarebbero cadute, e si misero sotto con un secchio per raccogliere le quote economiche. Questo crea un effetto di trampolino.
Ora il mercato ha eliminato i deboli speculatori con leva. La proprietà è passata dalle mani di carta a quelle di diamante.
Le persone che detengono l’argento stasera non sono quelle che vanno nel panico per un aumento del margine. Sono le persone che resistono a lungo termine. Questo rende il prezzo minimo molto solido. E cosa succede a Joe, che è andato corto? Quando il prezzo si rialza lunedì, con un margine di 65 dollari, Joe è intrappolato. Deve ricomprare la sua posizione short a perdita. Il suo acquisto aggiunge benzina sul fuoco.
La bomba nucleare in margine non ha bloccato la rimonta; Ha ricaricato il cannone. Ha eliminato la leva e il prossimo vantaggio può essere sostenibile. Stiamo costruendo una base a questi livelli, e una base costruita sulla domanda fisica è infinitamente più forte di un picco costruito su speculazione cartacea.
Questo ci porta al rischio del weekend. Perché le banche stanno lottando così duramente per mantenere il basso oggi, proprio oggi? Perché venerdì? Perché hanno paura del weekend. In un mercato globalizzato, il fine settimana è il momento in cui la repressione occidentale si spegne e la realtà orientale prende il sopravvento.
Il COMEX chiude venerdì pomeriggio. Per 48 ore, i manipolatori della carta non possono toccare il prezzo. Ma il mondo non si ferma. Le notizie succedono. Gli affari si avverano. E i mercati del Medio Oriente e dell’Asia aprono domenica sera.
Se l’argento dovesse chiudere venerdì a un nuovo massimo storico, invierà un segnale a Cina e India. L’Occidente ha perso il controllo. Invita a un enorme intervallo nella domenica aperta.
Le banche lo sanno. Sono disperati di dipingere il nastro. Vogliono che il grafico settimanale appaia debole.
Vogliono una candela rossa o uno stoppino lungo per segnalare stanchezza. Stanno cercando di gestire psicologicamente il sentimento in vista della pausa del weekend. Ma ecco il pericolo per loro: mantenendo il prezzo artificialmente soppresso oggi, usando la bomba nucleare di margine per tenerlo basso, stanno di fatto mettendo un cartello di vendita sull’argento proprio prima dell’apertura asiatica. La Cina vede l’aumento del margine. Sanno che è un segno di debolezza nel sistema finanziario occidentale.
Pensi che la Cina abbia paura di un aumento del margine CME? No. Lo vedono come se l’Occidente esaurisse il metallo e ricorresse a trucchi. Così il lunedì mattina diventa un momento pericoloso per i corti.
Se l’Asia interpreta correttamente questa mossa, come un tentativo fallito di far crollare il prezzo, attaccheranno l’apertura. Compreranno la liquidità che l’Occidente ha appena fornito. Ecco perché non si vende mai metallo fisico durante un ritiro del venerdì.
Stai vendendo in un calo manipolato proprio prima che il mercato reale abbia la possibilità di rispondere. Stai tradendo la tua posizione proprio a chi cerca di spaventarti. Il weekend sta arrivando.
E in una guerra per le risorse, i fine settimana sono il momento in cui le linee di rifornimento vengono ridisegnate.
Permettetemi di riassumere questa scena del crimine retorica. Ieri sera, il gruppo CME ha aumentato i requisiti di margine sui futures sull’argento del 50%.
Storicamente, questa è l’opzione nucleare. Nel 2011, questa stessa mossa ha fatto crollare il mercato del 30% in pochi giorni. Ma oggi l’argento si trova a 64,09, in calo di appena l’1%.
La bomba si rivelò essere un vero e proprio bombardamento. Abbiamo stabilito che la “trappola per orsi” è stata messa. Abbiamo stabilito che le banche sono disperate di dipingere il nastro di rosso prima del weekend.
Ma ora dobbiamo andare più a fondo. Dobbiamo parlare della divergenza.
Mentre il prezzo della carta viene controllato sul COMEX, nel mondo reale sta succedendo qualcosa di completamente diverso.
Ti mostrerò il libro “Shadow Order”. Spiegherò perché l’offerta industriale è fondamentalmente un muro infinito di denaro. E vi mostrerò perché questo fallito aumento del margine è in realtà il segnale di tutto chiaro.
Le regole sono cambiate. Ma non cambiarono a favore delle banche. Cambiarono a favore dei proprietari.
Concludiamo questa indagine. Perché oggi il prezzo non è crollato? Questa è la domanda da miliardi di dollari. Se gli speculatori sono stati costretti a vendere a causa dell’aumento del margine, chi ha comprato i loro contratti? Di solito, quando gli speculatori vendono, il prezzo cala liberamente finché non raggiunge il fondo.
Ma oggi, ogni volta che il prezzo scendeva a 60,50 dollari, tornava subito a 64 dollari. È come sbattere contro un pavimento di cemento. Quel piano è il libro “shadow order”.
Nel mercato azionario puoi vedere i dati di livello 2. Nel mercato delle materie prime fisiche, le operazioni reali avvengono a banco. Accadono tramite telefonate private tra grandi aziende e banche di lingotti.
Ecco cosa sta succedendo nell’ombra in questo momento. I responsabili degli acquisti aziendali di aziende come Samsung, First Solar e Tesla hanno ordini permanenti. Queste sono istruzioni automatiche date alle loro banche di lingotti.
Sono così:
“Se l’argento scende sotto i 64 dollari, compra subito 1 milione di once.”
oppure
“Se l’argento scende sotto i 63 dollari, compra 2 milioni di once.”
Perché hanno questi ordini? Perché hanno paura che il prezzo salga a 100 dollari. Oggi vedono il calo non come un crollo, ma come uno sconto. Sanno che la carenza fondamentale è reale.
Quindi, quando il CME aumenta i margini e costringe gli speculatori di carta a vendere, i giganti industriali stanno lì a dire: grazie, accettiamo questo. Questo è un trasferimento di proprietà da mani deboli a mani forti. Uno speculatore compra argento per venderlo la settimana successiva con profitto.
Samsung acquista argento per fonderlo in una scheda elettronica per sempre. Una volta che Samsung lo acquista, quell’argento non torna mai più sul mercato. Ecco perché il pavimento si sta alzando.
Il float, la quantità di argento disponibile per il trading, diminuisce ogni volta che c’è un calo. Le banche stanno aiutando il settore a svuotare le casseforti più velocemente. Creando immersioni artificiali, permettono alle balene di accumulare metallo più economico.
Quindi, quando guardi quel grafico e vedi che si rifiuta di cedere, stai vedendo la forza dell’offerta industriale. È un muro inelastico di domanda che semplicemente inghiotte la manipolazione della carta. Quindi la bomba nucleare di margine è fallita.
Cosa fa ora lo scambio? Stanno finendo le opzioni. Qui diventa pericoloso.
Se aumentare i margini non fermerà l’aumento dei prezzi, e se l’offerta dovesse davvero fermarsi, i regolatori avranno solo due carte da giocare.
Carta numero uno, limiti di posizione. Annuncieranno che “nessuna singola entità può detenere più di X contratti.” Presenteranno questo come un rischio di evitare gli angoli.
Ma il target saranno gli ETF e gli family office che accumulano metallo. Li costringeranno a rivendere le loro posizioni. Questo crea una pressione di vendita forzata.
Carta numero due, modalità solo liquidazione. Questa è un’opzione nucleare invernale. Possono dichiarare che per i prossimi 30 giorni puoi vendere solo contratti.
Non puoi comprarne di nuovi. Questo disattiva di fatto il pulsante “compra”. Se nessuno può comprare, il prezzo può solo scendere o andare di lato.
Se lo fanno, il prezzo della carta crollerà. Potrebbe arrivare a 50 dollari. Potrebbe arrivare a 40 dollari sulla carta.
Ma ecco il problema. Se disattivano il pulsante “acquista” nel COMEX, gli acquirenti non spariscono, semplicemente si spostano.
Si trasferiscono alla Borsa dell’Oro di Shanghai. Si trasferiscono al mercato londinese senza banco. Si spostano nella rete dei concessionari fisici.
Questo farà accelerare il grande disaccoppiamento. Vedrai il COMEX argento scambiarsi a 40 dollari perché nessuno può comprare. E vedrete argento fisico scambiato a 90 dollari perché tutti lo vogliono.
Lo spread sarà di 50 dollari. Questo distrugge il COMEX. Se il prezzo del COMEX è di 40 dollari e l’argento vero 90, nessuna compagnia mineraria venderà al COMEX! Perché dovrebbero? Venderanno a Shanghai per 90 dollari.
I caveau COMEX si svuoteranno allo zero assoluto in poche settimane. Lo scambio diventerà un mercato zombie, scambiando fantasmi di carta senza metallo.
Quindi i regolatori sono intrappolati. Se lasciano il mercato intatto, il prezzo sale a 100 dollari. Se manipolano troppo la valuta, distruggono la borsa e perdono completamente il controllo del prezzo globale.
Sono dannati se lo fanno, dannati se non lo fanno. Ecco perché il fallimento odierno della bomba nucleare a margine è così critico. Dimostra che stanno perdendo la capacità di influenzare il mercato senza far saltare in aria il loro stesso casinò.
Facciamo un passo indietro dai grafici e parliamo del motivo per cui siamo qui. Perché tieni l’argento? Lo tieni per guadagnare di più? O lo tieni perché sai che il dollaro è rotto?
L’azione di oggi, la manipolazione, gli aumenti dei margini, la volatilità, è tutto rumore. È il suono di un sistema morente che si agita in giro.
La verità fisica rimane immutata.
La geologia: Stiamo finendo l’argento. I voti stanno calando.
La transizione energetica. Non possiamo costruire il futuro senza argento.
Il debito. Il sistema finanziario globale è insolvente. Devono stampare.
Quando tieni l’argento fisico in mano, hai una rivendicazione sulle risorse della Terra. Quando hai un contratto cartaceo, hai un diritto su una banca fallita.
Gli eventi delle ultime 24 ore sono la prova che il sistema cartaceo si sta staccando dalla realtà.
Il sistema cartaceale cerca di dire che l’argento è rischioso. Vendi. La realtà fisica dice che l’argento è essenziale, compra.
Devi decidere in quale realtà vivi. Se vivi nella realtà cartacea, oggi hai paura.
Se vivi nella realtà fisica, oggi stai comprando. La bomba nucleare di margine è stata un test. È stata una prova della tua convinzione.
Sei andato nel panico? Hai venduto? Oppure hai guardato il calo di prezzo e sorriso, sapendo che è solo uno sconto sul denaro reale?
Le banche scommettono che sei debole. Scommettono che sei impaziente. Scommettono che scambierai il tuo bene duro con le loro promesse cartacee.
Non dare loro questa soddisfazione.
Cosa succede lunedì? Voglio fare una previsione basandomi sui dati. Poiché la bomba nucleare a margine non è riuscita a far crollare il prezzo, perché il calo è stato comprato dalle balene industriali, il mercato è teso come una molla.
I venditori allo scoperto che oggi hanno aumentato le loro posizioni ora sono intrappolati. Stanno tenendo short a 63,50 dollari. Il prezzo è di 64,09 dollari. Sono già sott’acqua.
Durante il fine settimana, le notizie sulla carenza fisica si diffonderanno. La notizia sulle raffinerie ferme arriverà al grande pubblico. Le persone cercheranno di comprare online e si renderanno conto che non possono. Il panico crescerà per 48 ore mentre i mercati sono chiusi, quando i mercati asiatici apriranno domenica sera e quando il mercato USA aprirà lunedì mattina, ci sarà una corsa per rientrare. I pantaloncini avranno copertura di panico. I soldi a bordo campo si inseguiranno.
Credo che vedremo un divario lunedì. Potremmo aprire a 65,00 o 66,00 dollari. Se lo facciamo, rimane i shorts intrappolati al di sotto senza possibilità di uscire senza far salire ulteriormente il prezzo. Questa trappola per orsi di oggi era la preparazione necessaria per la prossima mossa esplosiva.
Scosse via le mani deboli. Consolidò il prezzo. E ha dimostrato che il pavimento è solido.
La strada verso i 70,00 dollari e poi gli 80,00 dollari è chiara. Le banche hanno sparato il loro meglio. E mancarono il bersaglio.
Venerdì 12 dicembre 2025. Siamo sopravvissuti alla bomba nucleare di margine. Siamo sopravvissuti all’impero che ha contrattacaccato.
Se hai in mente argento fisico, affronta questo weekend con la tranquillità. Possiedi il bene che il mondo ha bisogno e che non può stampare. Possiedi l’asset che terrorizzano le banche.
Non lasciare che la volatilità del sistema di prezzo elettronico disturbi il tuo sonno. Un’oncia è comunque un’oncia. E quell’oncia sta diventando sempre più preziosa ogni giorno, indipendentemente da ciò che dice il computer CME.
Il gioco è cambiato. Le vecchie regole, secondo cui potevano far crollare il prezzo a piacimento, sono sparite. La nuova regola è la scarsità fisica.
E in un mondo di scarsità, chi tiene il metallo fa le regole.
Goditi il weekend. Ignora il FUD. Resta in forma. Rimani forte.
Di Franco Remondina