“Ma alla fine la potenza d’Atene s’era imposta, rigogliosa e superba all’attenzione del mondo: perfino la sfera d’influenza e d’alleanza tradizionalmente legata a Sparta non era immune dai suoi attacchi. La situazione critica suggerì agli Spartani che la loro supina linea di condotta era ormai superata; si doveva sferrare, loro per primi, un’offensiva, gettarvi ogni energia e demolire, se fosse possibile, quella molesta e invadente potenza.” (Tucidide, La guerra del Peloponneso, I, IV, 118).
Sostituite Atene con Cina, o con “resto del mondo” e avrete chiara la situazione attuale.
… ma… eehmm…
C’è un problemuccio da niente…
Trad
La Federal Reserve sta ora entrando in un ciclo di allentamento monetario e di riduzione dei tassi in un contesto di elevata inflazione .
L’ultima volta che ciò accadde fu negli anni ’70 , un decennio in cui l’inflazione raggiunse livelli incontrollabili .
Gli anni ’70: uno scenario ottimistico
Nei primi anni ’70 , sotto la presidenza di Arthur Burns, la Fed si trovò ad affrontare un’inflazione crescente e preoccupazioni circa la crescita economica e la disoccupazione.
Nonostante l’elevata inflazione , la Fed tagliò i tassi di interesse più volte fino al 1972 per stimolare la crescita economica.
Nei mesi successivi l’inflazione salì a oltre il 12% .
In risposta all’aumento dell’inflazione, nel 1974 la Fed aumentò drasticamente i tassi, portando il tasso sui fondi federali da circa il 5,75% al 13% .
Tuttavia, quando l’economia entrò in una recessione più profonda , la Fed iniziò a tagliare nuovamente i tassi nel 1975, nonostante l’inflazione rimanesse elevata, intorno al 9% .
Entro la fine del decennio, l’inflazione aveva nuovamente raggiunto le doppie cifre , superando l’ 11% nel 1979 e raggiungendo il picco del 13,5% nel 1980 .
La galoppante inflazione degli anni ’70 e dei primi anni ’80 è un esempio lampante del pericolo di tagliare i tassi di interesse in un contesto di elevata inflazione … come quello in cui ci troviamo oggi.
Tuttavia, per quanto grave fosse l’inflazione degli anni ’70, ritengo che si tratti di uno scenario ottimistico .
Questo perché l’ inflazione fuori controllo di allora fu domata solo quando Paul Volcker aumentò i tassi oltre il 17% … un’opzione che oggi non è a disposizione della Fed a causa della spesa federale per interessi alle stelle .
Di fatto, la Fed è riuscita ad aumentare i tassi solo fino al 5,25% circa , ovvero meno di un terzo di quanto avrebbe dovuto fare Volcker, prima di capitolare di recente.
In altre parole, più alto è il carico del debito, minore è il margine di manovra della Fed per aumentare i tassi a causa della spesa per interessi.
Poiché il debito e la conseguente spesa per interessi crescono in modo esponenziale , sono scettico sulla loro capacità di aumentare nuovamente i tassi fino al 5,25%; dimenticavo, tassi più alti.
Immaginate cosa sarebbe potuto succedere negli anni ’70 e all’inizio degli anni ’80 se Volcker avesse potuto aumentare i tassi solo al 5,25% anziché oltre il 17%.
Questa è la situazione in cui si trovano oggi gli Stati Uniti.
Tagli dei tassi in un contesto di inflazione elevata: altri esempi
Se gli anni ’70 negli Stati Uniti rappresentano uno scenario ottimistico, il Brasile e l’Argentina degli anni ’80 offrono altre possibilità.
Entrambi i Paesi stavano tagliando i tassi di interesse a causa dell’elevata inflazione del momento, il che alla fine portò a un’iperinflazione .
La stessa cosa accadde in Zimbabwe negli anni 2000, quando la banca centrale tagliò i tassi di interesse a fronte di un’inflazione elevata, culminata nell’iperinflazione .
Negli anni 2010, il governo venezuelano ha mantenuto i tassi di interesse artificialmente bassi nonostante l’inflazione alle stelle. Il risultato è stata l’iperinflazione .
Questi esempi evidenziano i pericoli insiti nel taglio dei tassi di interesse o nel mantenimento di tassi bassi in un contesto di elevata inflazione .
In ogni caso, le azioni delle banche centrali , spesso influenzate da pressioni politiche , hanno esacerbato l’inflazione e portato a gravi crisi economiche .
Sebbene questi esempi siano illuminanti, gli USA non sono nella stessa classe di Argentina, Brasile o Zimbabwe . Sono il paese più potente nella storia del mondo, leader dell’attuale ordine mondiale ed emittente della principale valuta di riserva del mondo.
Quindi, ci vorrà molto di più per spingere gli Stati Uniti nell’iperinflazione.
Non sto dicendo che l’iperinflazione negli USA sia inevitabile o imminente, anche se resta una possibilità crescente . Ciò è particolarmente vero mentre si svolge la Terza guerra mondiale e un ordine mondiale multipolare emerge potenzialmente in grado di cambiare tutto .
Nel frattempo, credo che la svalutazione monetaria in continua crescita, potenzialmente peggiore di quella sperimentata dagli Stati Uniti negli anni ’70 (anche se non necessariamente un’imminente iperinflazione), sia una tendenza inarrestabile su cui si può scommettere.
Ecco perché penso che il prezzo dell’oro sia destinato a salire alle stelle.
L’ultima volta che gli Stati Uniti hanno sperimentato un’inflazione galoppante è stato negli anni ’70.
Poi, nel 1980, l’oro esplose da 35 a 850 dollari l’oncia, con un guadagno di oltre il 2.300%, ovvero più di 24 volte superiore .
Mi aspetto che l’aumento percentuale del prezzo dell’oro sarà almeno altrettanto significativo di quello degli anni ’70.
Sebbene questo megatrend sia già in atto, ritengo che i guadagni più significativi debbano ancora arrivare .
Il Vertice di Kazan, quello dei Brics, è l’effetto più inatteso dell’uso del dollaro come arma.
Il re è nudo? No, si è denudato da solo.
E ha rotto il cazzo!