Soffrono?
Notate che il Libor è scomparso?
Hal Turner Radio Show – Il tasso dei fondi overnight standard crolla – Segnali di “panico”
Trad
Mentre tutti prestavano attenzione al voto sul bilancio, è successo questo. Il tasso sui fondi overnight garantiti (SOFR) è crollato. In materia finanziaria, il SOFR è il numero più importante al mondo.
Il 6 novembre 2025 il SOFR è crollato al 3,92%, il livello più basso degli ultimi due anni. È il benchmark che controlla 397 trilioni di dollari di contratti globali, e ha appena segnalato qualcosa di catastrofico.
Non si tratta di un taglio dei tassi. Si tratta di un’inondazione di liquidità. Il calo del tasso in questo modo è progettato per rendere super economico per le banche e le società prendere in prestito fondi durante la notte per bilanciare i loro libri.
Il SOFR è il numero che muove tutto.
Il SOFR ha sostituito il LIBOR (London Interbank Overnight Rate) nel 2023 come base per i derivati, i prestiti alle imprese, i mutui a tasso variabile e i titoli per un valore superiore a 15 volte il PIL globale. Quando il SOFR si muove, 397 trilioni di dollari in contratti finanziari vengono riprezzati simultaneamente.
È appena sceso dal 4,22% del 31 ottobre al 3,92% in sei giorni. Un crollo di 30 punti base che fa risparmiare ai mutuatari 50 miliardi di dollari all’anno, ma urla una sola parola: panico!!
COSA NON DICE LA FED:
La Federal Reserve ha tagliato i tassi di 150 punti base da inizio anno. Le riserve in eccesso stanno inondando i mercati dei pronti contro termine. I costi di finanziamento overnight per l’intero sistema finanziario sono crollati a livelli che non si vedevano da settembre 2023, quando sono emersi per la prima volta i timori di recessione.
Traduzione: la Fed vede qualcosa che si rompe e gli sta gettando liquidità prima che le fratture diventino visibili.
IL MECCANISMO DI CONTAGIO:
Un SOFR più basso riduce immediatamente i costi di finanziamento delle banche di 10-30 punti base. I tassi sui prestiti alle imprese scendono di 15 punti base. I mutui a tasso variabile si ritrovano di 20 punti base, tagliando le rate mensili di 200 dollari in media.
Il credito si espande dal 2 al 5 per cento. I prestiti accelerano. I prezzi degli asset si gonfiano.
Ma ecco cosa non vi dicono: il SOFR inferiore al 4% ha preceduto ogni grande crollo della bolla degli asset dal 2008. Il denaro a buon mercato non ripara la crescita interrotta. Lo maschera.
LE RICADUTE GLOBALI:
I finanziamenti in dollari più convenienti innescano oltre 10 miliardi di dollari di afflussi di carry trade nei mercati emergenti. La volatilità valutaria aumenta. Le banche centrali straniere accumulano dollari. Riparte il ciclo che ha distrutto Argentina, Turchia e Sri Lanka.
COSA SUCCEDE DOPO:
Se il PIL del 4° trimestre manca le aspettative o l’inflazione supera il 3,5%, il SOFR si inverte violentemente. Tornano i sequestri del mercato dei pronti contro termine. La crisi dei finanziamenti da un giorno all’altro del 2019 si ripercuote su larga scala.
Se la Fed mantiene la rotta, le bolle del credito si gonfiano fino a quando non scoppia qualcosa. Debito societario. Immobili commerciali. Multipli azionari a 25 volte gli utili.
LA VERITÀ SEPOLTA NEI DATI:
Il SOFR non è solo un tasso. È il sistema di allerta precoce per lo stress sistemico. Quando il numero più importante del mondo crolla così velocemente, significa che le banche centrali sono terrorizzate.
Stanno entrando in una recessione che non possono ammettere che sta arrivando perché questa volta, il rischio molto reale è che si passi dalla recessione alla depressione fino al Grande Svolgimento.
Sanno che non possono dare agli americani quei 2.000 dollari di “dividendo tariffario” perché la Corte Suprema degli Stati Uniti sembra pronta a dichiarare illegali quelle tariffe, e dovrebbero rimborsare tutti quei soldi.
Di recente, DEVONO essere in grado di versare liquidità nel sistema perché le banche stanno già attingendo alla Overnight Repo Facility (SORF) per ottenere contanti.
Quando questo è accaduto nel 2019, il COVID ha permesso di dare ai contribuenti 1200 dollari di stimolo COVID e un paio di assegni di stimolo economico, per immettere 2,5 trilioni di dollari nel sistema. Questa volta non c’è il COVID. Così hanno pensato di poter usare un “dividendo tariffario”, ma questo sembra essere in pericolo esistenziale da parte della Corte Suprema. Quindi sono in trappola. Come fanno a immettere un paio di trilioni in più nell’economia prima che si blocchi e crolli?
Questo. Far crollare il tasso di prestito overnight.
Osserva i volumi dei repo notturni come un sismografo.
Iniziarono le scosse. Il terremoto è il prossimo.
Di Franco Remondina