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L’oro e i grandi reset monetari americani: dal 1792 a oggi
L’oro è stato il cuore del sistema monetario statunitense fin dalla fondazione del Paese, evolvendosi da un’ancora diretta per il dollaro a una riserva strategica.
Sebbene non sostenga più il dollaro, l’oro resta una pietra angolare delle riserve delle banche centrali, una forza discreta ma potente nella finanza globale.
Nel corso della storia americana, i riaggiustamenti monetari sono stati un tema ricorrente e, il più delle volte, hanno ruotato attorno all’oro, perché l’oro è denaro.
Comprendere questa storia non riguarda solo il passato, ma anche il futuro. E se la storia ci insegna qualcosa, un altro reset potrebbe arrivare prima del previsto.
1775: I continentali e la rivoluzione americana
Prima della Rivoluzione, le monete d’oro e d’argento costituivano la spina dorsale del commercio nelle colonie americane.
Allo scoppio della guerra, il Congresso continentale non aveva l’autorità di imporre tasse e fu costretto a cercare un modo alternativo per finanziare la guerra.
Nel 1775, il Congresso iniziò a emettere la “Continental Currency”, la prima carta moneta fiat nella storia degli Stati Uniti. Queste banconote, note come “Continentals”, avrebbero dovuto essere convertibili in oro e argento dopo la guerra, ma quella promessa mancò di credibilità.
I Continentals persero rapidamente valore a causa dell’iperinflazione. L’espressione “Non vale un Continental” divenne sinonimo di inutilità.
Nel 1781, le monete continentali avevano perso oltre il 99% del loro valore e il governo degli Stati Uniti le abbandonò di fatto, lasciando i loro detentori con perdite ingenti.
Questo disastro accrebbe la sfiducia nella moneta fiat e consolidò la convinzione tra i Padri Fondatori che l’oro e l’argento dovessero essere il fondamento di qualsiasi sistema monetario stabile.
1792: il Coinage Act e la nascita del sistema monetario statunitense
Dopo il disastroso fallimento della Continental Currency, il Coinage Act del 1792 creò il primo sistema monetario ufficiale degli Stati Uniti, garantendo stabilità grazie al legame del dollaro sia con l’oro che con l’argento.
Il prezzo dell’oro fu fissato a 19,39 dollari l’oncia, mentre anche l’argento era moneta legale.
I Padri Fondatori miravano a impedire un altro crollo di tipo continentale ancorando la valuta al denaro forte.
La prima banca degli Stati Uniti (1791–1811)
La First Bank of the United States, la prima banca centrale degli Stati Uniti, fu fondata sotto la guida di Alexander Hamilton per stabilizzare l’economia, emettere una moneta nazionale garantita da oro e argento e gestire i depositi federali.
Tuttavia, divenne rapidamente un punto critico politico, scontrandosi con la forte opposizione di Thomas Jefferson e dei sostenitori dei diritti degli stati, che temevano che concentrasse troppo potere finanziario nelle mani del governo federale.
Quando lo statuto ventennale della banca scadde nel 1811, il Congresso si rifiutò di rinnovarlo.
La Seconda Banca degli Stati Uniti (1816–1836)
In seguito al caos finanziario seguito alla guerra del 1812, nel 1816 gli Stati Uniti istituirono un’altra banca centrale, la Second Bank of the United States.
Come il suo predecessore, è stato progettato per regolare il credito, stabilizzare la valuta e detenere depositi federali.
Tuttavia, divenne rapidamente un catalizzatore politico, in particolare sotto la presidenza di Andrew Jackson, che la considerava un’istituzione corrotta che serviva gli interessi dell’élite a spese della gente comune.
Nel 1832 Jackson pose il veto alla sua nuova autorizzazione, condusse una campagna vittoriosa contro di essa e infine smantellò la banca nel 1836.
1834: Prima grande variazione di prezzo (20,67 dollari l’oncia)
Il Coinage Act del 1834 aumentò ufficialmente il prezzo dell’oro a 20,67 dollari l’oncia, svalutando di fatto il dollaro statunitense (poiché ora erano necessari più dollari per acquistare un’oncia d’oro).
Il prezzo dell’oro, pari a 20,67 dollari l’oncia, rimase invariato per quasi un secolo, fino all’intervento di FDR nel 1933.
1862: i Greenback di Lincoln – l’esperimento Fiat della Guerra Civile
Durante la Guerra Civile Americana (1861-1865), il presidente Abraham Lincoln introdusse una valuta cartacea fiat nota come “Greenbacks” per finanziare lo sforzo bellico. Ciò segnò un netto distacco dal sistema monetario statunitense basato su oro e argento.
La guerra richiese enormi risorse finanziarie, ma il governo non disponeva di riserve auree e argentee sufficienti a coprire i costi. Il tradizionale indebitamento tramite emissione di obbligazioni si dimostrò insufficiente e i politici erano restii a imporre pesanti tasse al pubblico. In risposta, il Congresso approvò il Legal Tender Act del 1862, autorizzando l’emissione di carta moneta non garantita da oro o argento: queste banconote divennero note come “Greenbacks” per il loro colore distintivo.
Sebbene i greenback permettessero al governo di finanziare la guerra, non erano garantiti da attività reali, il che portò alla svalutazione. Dopo la guerra, gli Stati Uniti adottarono misure per ripristinare la fiducia nel sistema monetario e tornare a un gold standard.
Nel 1869 fu approvato il Public Credit Act, che garantiva che i greenback sarebbero stati convertibili in oro, rassicurando i creditori. Seguì lo Specie Payment Resumption Act del 1875, che impose che entro il 1879 i greenback sarebbero tornati convertibili in oro. A quel punto, gli Stati Uniti avevano ridotto il numero di greenback in circolazione, tornando con successo a un sistema monetario basato sull’oro e ponendo fine al loro status di moneta fiat.
Sebbene i dollari fossero una valuta fiat temporanea, il loro distacco dall’oro preannunciava futuri cambiamenti monetari.
1913: Il Federal Reserve Act
La creazione della Federal Reserve, la terza banca centrale del Paese, segnò un passaggio significativo verso un controllo centralizzato del sistema monetario statunitense.
Sebbene l’oro rimanesse parte del sistema, la capacità della Federal Reserve di espandere il credito oltre le riserve auree fisiche indebolì il ruolo diretto dell’oro nel sistema monetario. Questo cambiamento preparò il terreno per futuri interventi monetari, politiche inflazionistiche e il successivo abbandono della convertibilità in oro nel 1971.
1933: Confisca dell’oro da parte di FDR (Ordine Esecutivo 6102)
Nel 1933, il presidente Franklin D. Roosevelt (FDR) emanò l’Ordine Esecutivo 6102, obbligando gli americani a consegnare le loro monete d’oro e i loro lingotti al Tesoro degli Stati Uniti. Questa misura mirava a conferire al governo un maggiore controllo sulla massa monetaria e a contrastare la deflazione durante la Grande Depressione.
Ai cittadini venivano pagati 20,67 dollari l’oncia per il loro oro, ma poco dopo il governo rivalutava l’oro a 35 dollari l’oncia, svalutando di fatto il dollaro del 41%. La modifica consentiva al governo di stampare più dollari senza aumentare le riserve auree.
In un discorso radiofonico nazionale del 22 ottobre 1933, Roosevelt giustificò la decisione affermando:
“Gli Stati Uniti devono prendere saldamente in mano il controllo del valore del nostro dollaro.”
Il possesso di oro fu vietato ai privati cittadini fino al 1974 e gran parte dell’oro nazionale fu centralizzato a Fort Knox. Questo segnò un passo decisivo nel rafforzamento del controllo governativo sul sistema monetario.
1944: Accordo di Bretton Woods – Il dollaro diventa la valuta di riserva globale
È stato giustamente detto che “chi ha l’oro detta le regole”.
Dopo la Seconda Guerra Mondiale, gli Stati Uniti avevano di gran lunga le maggiori riserve auree al mondo. Oltre a vincere la guerra, questo permise loro di ricostruire il sistema monetario globale attorno al dollaro.
Il nuovo sistema, creato alla Conferenza di Bretton Woods del 1944, vincolava le valute di praticamente tutti i paesi del mondo al dollaro statunitense attraverso un tasso di cambio fisso. Vincolava inoltre il dollaro statunitense all’oro a un tasso fisso di 35 dollari l’oncia.
Tuttavia, l’accordo di Bretton Woods era destinato a fallire.
Le spese incontrollabili per la guerra e l’assistenza sociale alla fine spinsero il governo degli Stati Uniti a stampare più dollari di quanti ne potesse sostenere con l’oro al prezzo promesso di 35 dollari.
1971: Nixon pone fine alla convertibilità dell’oro (“Nixon Shock”)
Verso la fine degli anni ’60, il numero di dollari in circolazione era aumentato drasticamente rispetto alla quantità di oro su cui erano garantiti. Ciò incoraggiò i paesi stranieri a scambiare i loro dollari con oro, prosciugando le riserve auree statunitensi a un ritmo allarmante.
Di conseguenza, la riserva d’oro degli Stati Uniti si è più che dimezzata, passando da 574 milioni di once troy alla fine della Seconda guerra mondiale a circa 261 milioni di once troy nel 1971.
La situazione spinse il governo degli Stati Uniti a prendere una decisione drastica.
Potrebbe non fare nulla e guardare le sue riserve auree evaporare, il che significherebbe perdere un enorme potere finanziario e geopolitico. Oppure potrebbe non mantenere la promessa di convertire il dollaro in oro.
La domenica sera, 15 agosto 1971, il presidente Nixon interruppe i programmi televisivi in programma e fece un annuncio a sorpresa alla nazione e al mondo intero.
Nixon affermò che avrebbe sospeso temporaneamente la convertibilità del dollaro in oro.
La menzogna più evidente fu l’affermazione di Nixon che la sospensione sarebbe stata solo “temporanea”. È valida ancora oggi.
Un’altra clamorosa menzogna fu che la sua mossa fosse necessaria per proteggere gli americani dagli speculatori internazionali. Invece, il vero problema era la stampa di denaro per finanziare una spesa pubblica fuori controllo.
Infine, Nixon affermò che l’eliminazione del legame con l’oro avrebbe stabilizzato il dollaro. Tuttavia, anche secondo le statistiche truccate sull’inflazione del governo stesso, che sottostimano la realtà, il dollaro statunitense ha perso oltre l’87% del suo potere d’acquisto dal 1971.
La verità è che Nixon non mantenne la promessa del governo statunitense di convertire il dollaro in oro a 35 dollari l’oncia. Da allora, il dollaro è diventato una moneta puramente fiat, senza alcuna garanzia.
1972 – L’accordo Smithsonian modifica il prezzo dell’oro a 38 dollari
Dopo lo shock di Nixon, i leader mondiali si incontrarono nel dicembre 1971 per cercare di stabilizzare il sistema monetario internazionale. L’Accordo Smithsonian tentò di:
- Aumentare il prezzo ufficiale dell’oro da 35 a 38 dollari l’oncia, svalutando di fatto il dollaro dell’8,5%.
- Consentire alle principali valute di fluttuare entro una fascia del 2,25% anziché mantenerle rigidamente fisse.
Tuttavia, la fiducia nel dollaro continuò a erodersi e l’accordo fallì nel 1973, aprendo la strada al moderno sistema di tassi di cambio fluttuanti, in cui l’oro sarebbe stato scambiato liberamente sul mercato aperto.
1973: il dollaro statunitense e l’oro fluttuano ufficialmente
Dopo molteplici tentativi di stabilizzare i tassi di cambio, tra cui l’accordo Smithsonian (1971), all’inizio del 1973 le principali valute passarono a un sistema di libera fluttuazione, consentendo ai tassi di cambio di fluttuare in base alle forze del mercato.
Mentre il dollaro statunitense continuava a indebolirsi, un’altra svalutazione ufficiale si verificò nel febbraio 1973, facendo salire il prezzo ufficiale dell’oro da 38 a 42,22 dollari l’oncia. Ciò rappresentò una svalutazione totale del 20,7% rispetto al tasso di cambio iniziale di 35 dollari stabilito da Bretton Woods.
Tuttavia, nonostante questi aggiustamenti, divenne chiaro che gli Stati Uniti non potevano più controllare il valore dell’oro sui mercati globali.
Nel marzo del 1973, l’Accordo Smithsonian fallì e le principali valute, incluso il dollaro statunitense, passarono a un sistema di tassi di cambio completamente fluttuanti. Ciò segnò la fine del controllo governativo sul prezzo dell’oro, poiché gli Stati Uniti smisero di stabilire un prezzo ufficiale. L’oro iniziò a essere scambiato liberamente sul mercato aperto e il suo prezzo era determinato dalla domanda e dall’offerta anziché da decreti governativi.
Sebbene il 15 agosto 1971 segnasse la fine della convertibilità dell’oro sotto lo shock di Nixon, gli Stati Uniti continuarono a tentare di mantenere un prezzo ufficiale dell’oro nell’ambito dell’Accordo Smithsonian. Tuttavia, questo sistema alla fine fallì.
L’oro iniziò ufficialmente a essere scambiato liberamente nel marzo 1973, quando fu adottato il sistema di tassi di cambio fluttuanti, che consentì al mercato di stabilire autonomamente il valore dell’oro per la prima volta dalla fondazione della nazione.
Di seguito è riportato un grafico che illustra i 181 anni di storia del ruolo ufficiale dell’oro nel sistema monetario statunitense, dal Coinage Act del 1792 al 1973.
Ogni aggiustamento del prezzo dell’oro rappresenta un evento raro ma significativo, che riflette le svalutazioni del dollaro e i grandi ridimensionamenti monetari che hanno rimodellato il sistema finanziario.
L’ascesa dell’oro come risorsa finanziaria (1973-oggi)
Prima dell’adozione di un sistema monetario fiat dopo la fine di Bretton Woods, l’oro era stato la forma di denaro più duratura dell’umanità, per oltre 5.000 anni, grazie a caratteristiche uniche che lo rendevano il più adatto a conservare e scambiare valore.
L’oro è durevole, divisibile, costante, conveniente, raro e, cosa più importante, la più “dura” tra tutte le materie prime fisiche.
In altre parole, l’oro è la merce fisica “più difficile da produrre” (rispetto alle scorte esistenti) e, pertanto, la più resistente al deprezzamento.
L’oro è indistruttibile e le sue riserve si sono accumulate nel corso di migliaia di anni. Questo è uno dei motivi principali per cui la crescita della nuova offerta aurifera – in genere dell’1-2% all’anno – è insignificante.
In altre parole, nessuno può aumentare arbitrariamente l’offerta.
Ciò rende l’oro un’eccellente riserva di valore e conferisce al metallo giallo le sue superiori proprietà monetarie.
In ogni paese del mondo, l’oro è un bene prezioso. Il suo valore non dipende in alcun modo da alcun governo o controparte. L’oro è sempre stato un bene intrinsecamente internazionale e politicamente neutrale. Ecco perché diverse civiltà in tutto il mondo hanno utilizzato l’oro come moneta per millenni.
Eppure la maggior parte delle persone non lo capisce.
Potrebbero dire che i dollari cartacei nei loro portafogli e i dollari digitali nei loro conti bancari sono denaro, non oro. Ma questo è vero solo dal 1971, una goccia nel mare in termini storici.
Il crollo del sistema di Bretton Woods nel 1971 segnò una svolta decisiva, recidendo il legame dell’oro con il dollaro e trasformandolo da un’ancora monetaria fissa a un asset finanziario liberamente negoziabile. Pur non avendo più corso legale, l’oro ha mantenuto il suo status di riserva di valore, apprezzato da governi, banche centrali e investitori in tutto il mondo. Il suo ruolo di protezione contro l’inflazione, la svalutazione monetaria e l’instabilità economica si è ulteriormente rafforzato nel tempo.
Nonostante l’abbandono del gold standard, le banche centrali continuano a detenere e accumulare oro, riconoscendone l’importanza come asset finanziario.
Questo è ciò che rende l’oro fondamentalmente diverso da altre materie prime come grano, rame o petrolio. Mentre questi beni vengono consumati, l’oro è principalmente detenuto come attività finanziaria, rendendo il suo prezzo un indicatore cruciale della stabilità economica globale, della forza della valuta e della credibilità della politica monetaria.
Il prezzo dell’oro è un barometro del sistema monetario fiat stesso. È una misura in tempo reale della fiducia (o della sua mancanza) nel sistema monetario, perché rappresenta un’alternativa di libero mercato alla moneta emessa dal governo.
Nel corso della storia, ogni importante riforma monetaria negli Stati Uniti ha ruotato attorno all’oro: dal Coinage Act del 1792, alla confisca dell’oro da parte di FDR nel 1933, fino al crollo di Bretton Woods nel 1971. Ogni volta, il dollaro è stato svalutato e l’oro ha svolto un ruolo centrale nel rimodellare il sistema finanziario.
Non si tratta di una coincidenza: l’oro è la forma di denaro più duratura dell’umanità da migliaia di anni, il che rende naturale che abbia svolto un ruolo centrale in ogni importante cambiamento monetario.
Oggi, le condizioni sono mature per un reset monetario negli Stati Uniti, e la storia lascia pochi dubbi: l’oro tornerà a essere al centro di tutto. Se i reset passati sono indicativi, una significativa svalutazione del dollaro non è solo possibile, ma praticamente inevitabile.
Il Segretario al Tesoro di Trump, Scott Bessent, ha praticamente confermato che un ripristino monetario è imminente quando ha recentemente dichiarato:
“Siamo nel mezzo di un grande riallineamento, un riallineamento di Bretton Woods in termini di politica globale, commercio globale… Mi piacerebbe farne parte, sia dall’interno che dall’esterno.”
Il palcoscenico è pronto. La storia dimostra che ogni importante riorganizzazione monetaria statunitense ha ruotato attorno all’oro, e il 2025 potrebbe essere il prossimo. Con il debito pubblico alle stelle, il dollaro sopravvalutato e l’oro che scorre silenziosamente nelle casseforti statunitensi, la situazione è segnata.
Di Franco Remondina