Cavolo, cavolo, come sono… ehm… interessanti. Mi mancano quasi i tempi delle adolescenti con i capelli verdi e le ascelle pelose che si incollavano alla strada per migliorare il tempo.
Ora siamo alla follia a livello di commercio internazionale. In fondo, è tutta politica.
L’ormai defunto George Carlin aveva uno sketch in cui ci spiegava perché non vota. Citando:
“Non voto. Ci sono due motivi per cui non voto. Innanzitutto, non ha senso. Questo paese è stato comprato, venduto e pagato molto tempo fa. Le sciocchezze che si scambiano ogni quattro anni… non significano un cazzo.
E in secondo luogo, non voto perché credo che se si vota non si abbia il diritto di lamentarsi. Se si vota ed eleggono persone disoneste e incompetenti che entrano in carica e mandano tutto all’aria, beh… si è responsabili di ciò che hanno fatto.
Abbiamo avuto conversazioni con clienti che mettono in discussione il proprio voto dopo l’inizio della guerra commerciale. Il problema nel prendere posizione a favore o contro un politico è che la probabilità non gioca a nostro favore. Siamo destinati a rimanere delusi perché la stragrande maggioranza di queste ciambelle da podio non è lì per il nostro bene. Certo, alcune delle cose che potrebbero sostenere sono a nostro vantaggio, ma altre no. Cosa fare?
Beh, penso che sia meglio non lasciarsi travolgere da tutti questi calcoli mentali e limitarsi a rivedere le azioni e i dati e poi prendere decisioni di conseguenza.
Per quanto riguarda i dazi, a prima vista non hanno senso. L’omino arancione ha detto che sono “reciproci”, ma qualsiasi idiota con due pollici e una connessione a internet può fare rapidamente i calcoli e capire che si tratta di una sciocchezza. La loro natura è piuttosto semplice: si basano sul surplus commerciale di altri paesi con gli Stati Uniti .
L’ipotesi sulla “reciprocità” è crollata non appena hanno cercato di capire perché mai, per la buona stella, ci fossero dazi su un’isola disabitata abitata solo da pinguini. Aspetta… cosa!? Chiunque avesse seguito il proprio istinto si è accorto che la narrazione è crollata più velocemente della logica a un convegno sul cambiamento climatico.
Ciò equivale a un tentativo di ristrutturazione dei creditori. È quello che si fa in caso di fallimento. Trump sembra ora portare la sua esperienza nelle procedure del Chapter 11 sulla scena globale.
Questa è una cosa importante! Dal nostro punto di vista, ci sono quattro grandi forze che, nella storia, guidano ogni cosa , tutte interconnesse e in molti casi causali tra loro:
- Il ciclo monetario e creditizio in cui le nazioni si trovano ad affrontare un problema di debito sovrano, che deve essere affrontato.
- Conflitto domestico, che in genere inizia come disaccordo politico, ma in cui il disaccordo non viene risolto dal discorso.
- Una potenza emergente che sfida la potenza esistente e provoca un conflitto internazionale.
- Cambiamenti tecnologici che contribuiscono a sconvolgere lo status quo.
Quindi il primo cambia l’ordine monetario. Il secondo cambia l’ordine politico. E il terzo cambia l’ordine internazionale, mentre il quarto contribuisce a instaurarlo.
Come funziona tutto questo?
Bene, cominciamo con quello che abbiamo visto di recente. No, non i cinesi che ridono del ritorno della produzione manifatturiera negli Stati Uniti…
La filosofia di Confucio afferma:
“Se vuoi governare un paese, devi prima governare la tua famiglia. Se vuoi governare la tua famiglia, devi prima governare te stesso.”
Il problema qui non è il “commercio equo”. Ma la questione è la sopravvivenza. L’ex ministro delle finanze greco Yanis Varoufakis ha rivelato alcune dure verità sulle vere ragioni della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina.
- Gli Stati Uniti non temono la Cina per la “manodopera a basso costo” o il “furto di proprietà intellettuale”. Ciò che temono veramente è la capacità della Cina di minare l’ordine finanziario globale guidato dagli Stati Uniti, lo stesso sistema che consente all’America di stampare dollari e comprare il mondo.
- L’architettura finanziaria di Wall Street, ormai obsoleta, sta perdendo il suo controllo. Non riesce a controllare i flussi di criptovalute. Non riesce a tenere il passo con i nuovi ecosistemi finanziari. La Cina, con il suo yuan digitale, la sua vasta base industriale e la sua crescente influenza globale, è la prima vera minaccia a questo sistema.
- I “dazi reciproci” di Trump non hanno mai avuto come obiettivo il riequilibrio degli scambi commerciali. Erano un disperato tentativo di rallentare l’ascesa della Cina e proteggere il sistema del dollaro dal collasso. Perché se la Cina avesse successo, gli Stati Uniti avrebbero perso la loro arma magica: il dominio monetario. Vedi punto 2 sopra.
- Oggi, Trump è concentrato esclusivamente sul nucleo finanziario americano, con il mercato dei titoli del Tesoro (la linfa vitale dell’America) e il mercato azionario (il portafoglio dell’America). Entrambi sono fragili. E qualsiasi pressione esterna potrebbe innescare una reazione a catena.
- Gli Stati Uniti sono ora nel panico per chi sta vendendo i titoli del Tesoro. La Cina? Il Giappone? Altri? A quanto pare, Trump vuole punire qualsiasi Paese in surplus che svenda i titoli del Tesoro – con dazi, ovviamente. Non si tratta di commercio. Si tratta di un impero morente che cerca di fermare l’emorragia.
- In breve, l’America non ha più fiducia nella propria fortezza finanziaria. E la Cina non gioca più secondo le vecchie regole. Questa non è solo una guerra commerciale: è una guerra per il futuro della finanza globale.
A questo proposito, il famoso Ben Rickert (per chi ha visto La grande scommessa) ha evidenziato questo problema:
Per la prima volta in assoluto, il CIPS (Cross-Border Interbank Payment System) cinese ha superato SWIFT nel volume di transazioni giornaliere. Un cartello rosso ha illuminato la sede centrale della Banca di Cina all’1:30 del mattino del 16 aprile 2025.
CIPS ha elaborato la sbalorditiva cifra di 12,8 trilioni di RMB in un solo giorno, pari a circa 1,76 trilioni di dollari. Tale volume, se verificato, supererebbe il sistema SWIFT, dominato dal dollaro statunitense, in termini di throughput transfrontaliero giornaliero.
Niente fuochi d’artificio, niente titoli occidentali. Solo una tranquilla mattina presto a Pechino, dove la corona del dollaro è scivolata. Il sistema finanziario mondiale ha appena cambiato rotta: attraverso la Cina.
Questo ovviamente è noto a coloro che NON si affidano esclusivamente alla propaganda dei media occidentali.
Consideriamo ora il mercato obbligazionario statunitense.
Il problema è che gli Stati Uniti non possono semplicemente fare quello che sta facendo Milei. Il debito è troppo elevato e, poiché i titoli del Tesoro statunitensi sono integrati nel tessuto stesso dei mercati finanziari globali, ripagarlo ha conseguenze che Milei semplicemente non deve affrontare.
Per evidenziare il problema: considerate che lo sforzo più significativo per tagliare la spesa pubblica (DOGE) dovrebbe generare 50 miliardi di dollari di risparmi annuali. Fantastico… finché non vi rendete conto che tutto questo avviene sulla base di un bilancio di 7,5 trilioni di dollari. Non sono nemmeno riusciti a tagliare lo 0,75% della spesa. Inoltre, gli Stati Uniti devono prendere in prestito oltre il 10% del PIL all’anno per continuare a funzionare.
Ora stanno trasformando il dollaro e il commercio in un’arma nel disperato tentativo di “rendere l’America di nuovo grande”. Il resto del mondo si sta preparando.
Qualcos’altro…
L’oro ha ancora molta strada da fare. Detto questo, al momento sembra un po’ instabile, quindi se siete il tipo di persona che si agita se vede un calo significativo in un mercato rialzista (20-30%), forse dovreste valutare di non andare “all in” in questo momento. D’altra parte, si tratta di un mercato rialzista e se – come noi – il vostro orizzonte temporale si estende per anni, allora vi state semplicemente assicurando che la vostra allocazione sia adeguata e lasciate il resto agli dei del mercato.
Vale la pena di considerare il vecchio adagio: non vendere mai in un mercato rialzista e non comprare mai in un mercato ribassista. Le obbligazioni sono in un mercato ribassista… e l’oro è in un mercato rialzista.
Nota dell’editore: Stiamo vivendo un momento raro e cruciale nella storia della finanza: un’epoca in cui il vecchio ordine si sta disgregando e ne sta nascendo uno nuovo. La scacchiera geopolitica si sta spostando, il commercio viene utilizzato come arma e il dominio del dollaro viene silenziosamente messo in discussione in tempo reale. Non si tratta di una situazione di routine. È uno scontro sistemico.
Di Franco Remondina