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La “visione contabile” del denaro: il denaro come equità

Le monete che circolano come corso legale nelle giurisdizioni nazionali di tutto il mondo sono trattate come passività del debito degli Stati emittenti e segnalate come componente del debito pubblico in base alle statistiche contabili nazionali (SEC 2010). Allo stesso modo, le banconote emesse dalle banche centrali e le riserve delle banche centrali sono contabilizzate come debito della banca centrale verso i loro possessori.

Sebbene la legge affermi che il denaro è “debito”, una corretta applicazione dei principi generali della contabilità solleva dubbi su tale concezione del denaro. Il debito comporta un obbligo tra prestatore e mutuatario in quanto parti contraenti. Eppure, per lo stato, quale obbligo deriva dai diritti intrattenuti dai possessori di monete? Oppure, per una banca centrale, quale obbligo deriva dai diritti intrattenuti dai possessori di banconote o dalle riserve bancarie?

Il denaro non è debito

C’era una volta, i sovrani garantivano che le monete emesse contenevano quantità specifiche di metalli preziosi. Successivamente, le banconote hanno dato ai titolari il diritto di chiedere la conversione in argento o oro. Un obbligo simile impegnava le banche centrali alle loro passività di riserva emesse verso banche commerciali. Tutte e tre le specie di denaro hanno quindi originato veri e propri obblighi di debito che erano legalmente vincolanti per i loro emittenti.

Oggi la convertibilità è quasi scomparsa per i tre soldi. Le monete hanno perso gran parte della loro rilevanza e sono state in gran parte sostituite da carta moneta. La convertibilità delle banconote è stata sospesa molto tempo fa e l’abbandono del sistema di cambio dell’oro (circa mezzo secolo fa) ha segnato la scomparsa delle banconote “in debito” anche a livello internazionale. Infine, i depositi di riserva detenuti da banche commerciali e tesorerie nazionali presso le banche centrali sono oggi eliminati dalle obbligazioni di conversione in materie prime o passività di terzi. 1

Pertanto, sebbene questi fondi siano ancora allocati come debito nelle statistiche delle finanze pubbliche e nei bilanci delle banche centrali, non sono debiti nel senso di obbligazioni che implicano diritti dei creditori.

Il denaro è equità

L’emissione di moneta a corso legale implica operazioni in cui il denaro viene venduto in cambio di altre attività (anche quando viene scambiato con crediti in base a contratti di prestito). I proventi delle vendite di denaro rappresentano una forma di reddito, in particolare un “reddito da reddito”. 2 L’emissione di corso legale genera quindi reddito per l’emittente. Secondo le pratiche contabili correnti, tali entrate non sono (erroneamente) dichiarate nel conto economico della banca centrale e sono invece (erroneamente) accantonate tra le “passività” della banca centrale.

Quando il denaro viene emesso da un’entità del settore pubblico, il reddito associato dovrebbe maturare ai proprietari dell’entità: i cittadini. Quando, invece, il denaro viene emesso da una banca centrale di proprietà privata, le entrate maturano ai proprietari privati ​​della banca centrale. Se non è distribuito ai proprietari, il reddito dovrebbe andare in utili non distribuiti e diventare patrimonio netto.

L’assimilazione del denaro all’equità richiede di andare oltre la distinzione tra patrimonio netto e passività applicata per indagare la natura degli strumenti finanziari.3 Una corretta applicazione dei principi contabili generali riconosce che il denaro accettato come moneta a corso legale non è uno strumento finanziario e pertanto non può essere debito. L’International Accounting Standard (IAS) 32 definisce uno “strumento finanziario” come “un contratto che genera un’attività finanziaria di un’entità e una passività finanziaria o uno strumento rappresentativo di capitale di un’altra entità” e uno “strumento rappresentativo di capitale” come “qualsiasi contratto che evidenzia una partecipazione residua nelle attività di un’entità dopo aver dedotto tutte le sue passività ”(paragrafo 11). Secondo queste definizioni, il denaro a corso legale non è né “credito” per i suoi possessori né “debito” per i suoi emittenti. È invece il patrimonio netto dei possessori e il patrimonio netto (patrimonio netto) degli emittenti.

Il denaro contabilizzato come patrimonio dell’emittente implica diritti di proprietà. Questi diritti non conferiscono ai detentori di denaro il possesso dell’entità che emette il denaro (come azioni che danno agli investitori la proprietà di una società o crediti residui sul patrimonio netto della società). Piuttosto, consistono in crediti su quote di ricchezza nazionale, che i detentori di denaro possono esercitare in qualsiasi momento. Chi riceve denaro acquisisce potere d’acquisto sulla ricchezza nazionale e chi emette denaro ottiene in cambio una forma di reddito lordo pari al suo valore nominale. Il reddito calcolato come differenza tra il reddito lordo derivante dall’emissione di moneta e il costo di produzione di moneta è noto come “signoraggio” ed è appropriato per coloro che detengono (o hanno il potere) di emettere moneta.

La “Vista contabile” del denaro

La discussione che precede stabilisce un ampio schema di ciò che qui chiamiamo “la vista contabile” del denaro, che richiede la comprensione del denaro applicando correttamente ad esso i principi della contabilità generale. Dall’approccio seguono diverse implicazioni. Due sono toccati di seguito; il terzo, riguardante i soldi delle banche commerciali, è oggetto delle parti II e III di questo blog.

In primo luogo, gli affitti da signoraggio sono sistematicamente nascosti e il signoraggio non è allocato a conto economico (dove appartiene naturalmente), mentre è registrato dal lato delle passività dello stato patrimoniale, generando quindi una falsa contabilità.

In secondo luogo, il signoraggio principale dovrebbe essere distinto dal signoraggio “secondario”, che deriva dal reddito da interessi ricevuto sul denaro emesso e prestato. Lo stato non riceve alcun signoraggio secondario dalle monete (non sono prestate). Le banche centrali ricevono il signoraggio dalle banconote e dalle emissioni di riserva ma rappresentano solo la prima, non la seconda.

Conclusioni preliminari

Una conclusione importante è che il signoraggio è ampiamente sottovalutato dalle attuali norme contabili. Sarà necessario identificare e stimare tale signoraggio, la quota di signoraggio che viene restituita ai suoi legittimi “proprietari” (i cittadini) e i suoi effetti sull’attività economica, nonché sulla struttura di incentivazione dell’economia e sulla distribuzione della ricchezza nazionale attraverso società.

Per le finanze pubbliche, il nuovo approccio dovrebbe portare a “ripulire” i bilanci fiscali e i bilanci delle banche centrali dalla falsa pratica di considerare il corso legale come “debito”.

Infine, se il denaro è contabilizzato come debito, anziché essere considerato come equità delle entità emittenti e ricchezza per la società che lo utilizza, introduce inevitabilmente un pregiudizio deflazionistico nell’economia, che merita un’analisi.


Di Franco Remondina (Dodicesima.com)

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