Doug Casey sulla crisi del diesel—e cosa significa per l’economia
di Doug Casey
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Uomo Internazionale: La maggior parte delle persone pensa a malapena al diesel finché il prezzo alla pompa non aumenta. Qual è la storia del diesel?
Doug Casey: Si dice che la guerra sia il modo in cui la natura insegna agli americani la geografia. Ora si può dire che il diesel sia un altro modo per insegnare loro la geografia—oltre alla chimica. E stanno conseguendo un dottorato in questo campo. Le guerre in Ucraina, Iran e ora Houthiland hanno raddoppiato il prezzo dei carburanti negli ultimi sei mesi. E credo che stiano salendo.
Come mostra il mio collega John Hunt, petrolio, gas e diesel erano molto più alti in termini reali non molto tempo fa. Come quasi tutte le domande nel mondo altamente regolamentato di oggi, la risposta al perché ciò accade ha sia una componente tecnica che politica. Anche se la civiltà funziona con il petrolio, pochissimi americani ne sanno qualcosa, o hanno contatti con esso oltre a una visita alla pompa di benzina. Il diesel è qualcosa che solo alcuni operai e camionisti considerano in considerazione.
Pochi americani guidano auto diesel. Ma quasi la metà dell’Europa guida diesel. Perché potrebbe essere così? In gran parte le tasse. Negli Stati Uniti, il diesel costa tipicamente più al gallone rispetto alla benzina normale, ma a 6,50 dollari per gallone ora costa circa 2 dollari in più. Gli europei pagano circa 10 dollari al gallone per benzina o diesel. La differenza sono le tasse. Per quanto siano brutte negli Stati Uniti, sono molto peggiori in Europa. Considerando che gli europei hanno tipicamente il 20-30% di reddito disponibile in meno rispetto agli americani, il loro tenore di vita sta crollando. I contadini di tutto il mondo potrebbero diventare molto irrequieti.
Le famiglie americane non usano molto diesel nelle loro auto. Ma l’economia funziona su di esso. E il diesel ha dei vantaggi reali rispetto al gas.
Innanzitutto, contiene circa il 10–15% in più di energia per gallone.
In secondo luogo, permette circa il doppio del rapporto di compressione nel motore, ad esempio 20-1 rispetto al 10-1 della benzina. Questi due fattori la rendono circa il 25% più efficiente termicamente, motivo per cui camion, trattori, locomotive, navi e macchinari pesanti funzionano a diesel.
Terzo, il punto di infiammazione del diesel è molto superiore a quello della benzina e praticamente non emette vapori infiammabili. Questo rende molto più facile lo stoccaggio e il trasporto.
In quarto luogo, il diesel è esso stesso un lubrificante per pompe, iniettori e anelli del motore, mentre la benzina è un solvente che lava via l’olio. Questo, insieme al fatto che i motori diesel sono costruiti più pesanti per resistere a compressione e pressioni di combustione maggiori, significa che sono tipicamente due o tre volte più resistenti rispetto ai motori a benzina comparabili.
Infine, poiché la combustione è magra ed efficiente, i diesel emettono meno emissioni rispetto al gas. Detto ciò, gli americani preferiscono ancora la benzina perché offre prestazioni superiori e i motori a benzina sono molto più leggeri ed economici da produrre rispetto ai motori diesel.
Ma il commercio americano funziona a diesel. E questo è ancora più vero per il resto del mondo.
Uomo Internazionale: Continuiamo a sentire che il mondo potrebbe andare verso una carenza di diesel. Quali forze stanno guidando tutto questo—sottoinvestimenti nella raffinazione, regolamentazione governativa, geopolitica o altro?
Doug Casey: Tutto quanto sopra. Ma non possiamo fare molto per cambiare ciò che fa il governo o il pensiero delle folle che votano per i politici. Quindi dedicherò ancora un po’ di tempo alle realtà chimiche ed economiche del settore petrolifero. Un concetto importante che dovresti capire è il “crack spread”.
Il crack spread è la differenza di prezzo tra il petrolio greggio e i prodotti raffinati che ne derivano. In sostanza, è il margine lordo che una raffineria guadagna “sfondando” un barile di greggio in carburanti come benzina, diesel, cherosene e olio da riscaldamento. La quantità di ciascuno di questi prodotti che esce da un barile di petrolio dipende dal tipo di petrolio e da come è allestita una raffineria. Ma tipicamente tre barili di petrolio producono due barili di benzina e uno di altri distillati.
In questo momento, le raffinerie stanno consegnando denaro. Ma il pubblico che acquista i loro prodotti viene messo sotto pressione. Naturalmente, possiamo aspettarci che il governo “intervenga”, ed è esattamente ciò che sta facendo Trump. Sembra che stia vietando l’esportazione di diesel dagli Stati Uniti, il che è un problema importante dato che siamo i maggiori esportatori di diesel al mondo. Questo potrebbe stabilizzare i prezzi interni per un po’, ma creerà caos e antiamericanismo a livello internazionale. Inoltre, il mondo sa che gli Stati Uniti hanno iniziato questa guerra con l’Iran, che ha precipitato l’intero disastro.
Nel frattempo, il regime di Zelensky sta distruggendo le raffinerie russe, peggiorando la situazione. E il divieto totale di Bessent a terzi di commerciare con l’Iran aggraverà enormemente la situazione.
Ciò che mi spaventa anche è l’idea che Trump possa imporre controlli su salari e prezzi come fece Nixon negli anni ’70, in un tentativo sciocco di contenere le esplosioni dei prezzi causate dalle sue avventure all’estero. Una o tutte queste cose potrebbero essere il catalizzatore della Grande Depressione in realtà.
Uomo Internazionale: Il diesel alimenta camion, navi, macchinari pesanti, attività minerarie e agricoli. Se i prezzi del diesel dovessero aumentare o emergessero carenze, quanto velocemente questo potrebbe influenzarsi nei prezzi alimentari e nel costo della vita più ampio?
Doug Casey: Prezzi del diesel più alti significano costi più alti per tutto. La maggior parte delle persone pensa che questa sia la causa dell’inflazione. Non lo è. L’inflazione è un fenomeno puramente monetario. Deriva dalla creazione di valuta fiat—la stampa di denaro. Prezzi più alti del diesel, come quelli di qualsiasi altro input di costo, portano solo a margini più bassi per produttori e/o consumatori che spendono di più per questo e meno per altre cose.
Il risultato è un tenore di vita più basso, non un’inflazione più alta. È una distinzione importante che la maggior parte delle persone non comprende.
Non sono troppo preoccupato per prezzi più alti la prossima settimana o il mese prossimo. La mia grande preoccupazione è che i pazzi che guidano i governi europei impazziscano completamente e scatenino la Terza Guerra Mondiale. Stanno chiaramente coltivando isteria tra le loro popolazioni e cercando di spingere la Russia in guerra.
In definitiva, il mondo in generale, e l’Europa in particolare, è in grossi guai, non solo a causa dei prezzi molto più alti dei distillati petroliferi importanti (diesel, cherosene e benzina), ma anche per la loro imminente indisponibilità. Tutti e tre i fronti di guerra—Ucraina, Iran e Yemen—stanno attaccando raffinerie. È una guerra economica seria, simile a quella che gli Stati Uniti fecero al Giappone prima della Seconda Guerra Mondiale, tagliando il loro petrolio. Roosevelt li mise al muro delle spalle alle strette, dove ritennero che la loro migliore alternativa fosse attaccare per primi. Alcuni paesi potrebbero facilmente reagire come ha fatto il Giappone 85 anni fa.
Secondo me, siamo appena all’inizio di una vera emergenza. Ricordate, gli ucraini hanno gravemente danneggiato una mezza dozzina di raffinerie russe, mentre iraniani e yemeniti stanno facendo lo stesso con le raffinerie saudite e del Golfo. Sia americani che iraniani stanno affondando o disabilitando due trasportatori di greggio da un milione di barili nel Golfo.
Non vedo che ci sia una soluzione ragionevole tra il campo americano-israeliano e quello iraniano a questo punto. Gli iraniani chiedono 300 miliardi di dollari di risarcimento per i danni finora, oltre a che gli americani abbandonino tutte le basi mediorientali e abbandonino le sanzioni. Nel frattempo, gli americani stanno cercando di punire terze parti che hanno a che fare con gli iraniani. Una roccia ha incontrato il martello. Entrambe le parti sono irremovibili, e entrambe stanno escalando.
È una situazione caotica, e il risultato è intrinsecamente imprevedibile, tranne per dire che sta degenerando verso una vera crisi. Scommetto che la situazione peggiorerà nel prossimo futuro
Uomo Internazionale: I governi hanno passato anni a scoraggiare gli investimenti negli idrocarburi mentre presumono che l’energia rimarrà economica e abbondante. Stiamo iniziando a vedere le conseguenze di questa politica?
Doug Casey: Al pubblico è stato insegnato a odiare il petrolio e i suoi sottoprodotti. Lo considerano sporco e inquinante, e i suoi produttori come malvagi. Immaginano fuoriuscite di petrolio che uccidono uccelli e lontre. La casta politica naturalmente asseconda i capricci della mafia influenzata dai Verdi. La California in particolare ha chiuso attivamente le sue raffinerie di petrolio così come le sue centrali nucleari, il che è totalmente folle.
È davvero un vero peccato, visto che ci sono abbastanza idrocarburi per durare molti, molti anni, mentre il nucleare è esaurito. Alla fine la fusione e altre fonti di energia saranno perfezionate.
La fonte diretta di tutti i nostri problemi di potere è l’istituzione dello Stato, del governo. Eppure, anche quando Boobus americanus vede questo, continua a guardare al governo per risolvere proprio i problemi che ha creato. Dal lato positivo, scienziati, ingegneri, imprenditori e investitori stanno lavorando per risolvere i nostri problemi energetici. Sono ottimista che alla fine vinceranno i buoni. Ma la dimensione e il potere dello Stato sono più grandi che mai. Ci sono rischi reali che le cose possano andare molto male lungo il percorso.
Uomo Internazionale: Se stiamo entrando in un periodo prolungato di forniture limitate di diesel e prodotti raffinati, dove cercheresti le maggiori opportunità — e cosa eviteresti?
Doug Casey: Sono cauto nell’investire nelle startup perché il mercato è molto alto. Questo è un rischio. Un’altra è che le normative sono così enormi.
La scelta convenzionale migliore potrebbero essere le aziende che producono i macchinari per produrre energia convenzionale—principalmente grandi generatori industriali. I generatori saranno estremamente richiesti per convertire i combustibili petroliferi in elettricità, principalmente per i data center che vengono costruiti ovunque. Avranno bisogno di così tanta energia che dovranno costruirsi da soli—non dipendere dalla rete. Sospetto che un’azienda come Caterpillar produrrà generatori e trasformatori di potenza a pieno regime per almeno i prossimi cinque anni.
A parte questo, continuo a mantenere posizioni long su azioni minerarie, petrolifere e del gas, azioni di uranio e materie prime in generale. Le azioni energetiche rappresentano solo circa il 4% dell’S&P. Nel 1980, erano circa il 30% della S&P. E l’estrazione mineraria rappresenta circa l’1% della S&P. In passato, di solito era circa l’8%. Queste zone sono storicamente molto, molto economiche.
È in corso una nuova tendenza, e mi aspetto che rimarrà in movimento almeno per un paio d’anni ancora. Ricorda la vecchia regola del mercato: Abbi ragione e stai fermo. Non devi essere selvaggio e pazzo a questo punto. Le azioni di risorse dovrebbero moltiplicare il tuo denaro più volte solo nei prossimi anni.
Di Franco Remondina