Di Andrea Cecchi:
ANDATE A SPARARE ALLA VECCHIA
IPO con i nostri soldi per far continuare il gioco
| ANDREA CECCHIJun 7 |
«Andate a sparare a quella vecchia!» Queste sono le parole emerse dalle indagini successive a una truffa bancaria a cui ho assistito personalmente durante la mia carriera nel settore bancario commerciale in Italia.
C’era una filiale il cui direttore veniva sempre elogiato per le sue prestazioni eccezionali, superiori a quelle di tutti gli altri colleghi. Il messaggio che il management ripeteva durante le riunioni era: «Dovreste tutti cercare di fare come lui. Perché non siete bravi quanto lui?».
Dalle indagini è emerso che aveva creato un sistema di finanziamento circolare in cui venivano create società fittizie a cui veniva concessa una linea di credito. Queste società si fatturavano a vicenda in un circuito chiuso e controllato di pagamenti fasulli. Quando i pagamenti arrivavano alle scadenze, venivano emesse nuove linee di credito e il denaro veniva sottratto e dirottato verso un’organizzazione criminale di cui lui faceva parte.
L’unico ingrediente mancante per il crimine perfetto era il denaro necessario a pagare gli interessi maturati sui debiti circolari.
La soluzione? Prelevarlo dal conto di un anziano che non lo controllava mai perché si fidava ciecamente del direttore di banca.
Alla fine, l’anziano, che aveva più di 95 anni, morì proprio quando la bolla era ormai ben gonfia, e la famiglia, la moglie anziana, ovvero vecchia, e i figli, si recarono in banca per reclamare il denaro del defunto.
Fu allora che scoprirono che il denaro era sparito e lo denunciarono alla polizia.
L’ordine arrivò tramite una telefonata del direttore di banca agli scagnozzi. Come una minaccia mafiosa: “ANDATE A SPARARE ALLA VECCHIA”. La trascrizione di quella conversazione fu acquisita dalle autorità e venne pubblicata sui giornali della cronaca locale.
Cosa impariamo da questa storia vera? Che un sistema finanziario circolare può durare solo finché è possibile estrarre denaro reale da fonti reali, per impedirne il collasso.
Da qui le parole di Blackrock: “prendete i soldi dai fondi pensione!”.
È poi così diverso da questo?
Ecco cosa riporta l’eccellente Andrei Jikh:
Stiamo vivendo un periodo che potrebbe essere ricordato come una delle bolle speculative più grandi della storia. E questo perché nelle prossime settimane, i vostri fondi pensione e i vostri piani di risparmio previdenziale (come il 401k negli Stati Uniti) acquisteranno azioni in alcune delle più grandi IPO della storia, anche se potreste non volerlo. Bene, come succederà? Succederà perché le regole del sistema finanziario sono state riscritte per garantire che il vostro denaro le acquisti automaticamente. Ora, questa non è solo una teoria. Larry Fink di BlackRock, la più grande società di gestione patrimoniale al mondo, ha affermato che i vostri fondi pensione e di previdenza saranno utilizzati per costruire questa infrastruttura di intelligenza artificiale. E gran parte di questo denaro proverrà dal settore privato, dai conti di risparmio, dai fondi pensione, dalle compagnie assicurative e così via.
Allora, lasciatemi spiegare come succederà. Nel mondo della finanza esiste un concetto chiamato IPO, o offerta pubblica iniziale. È il momento in cui un’azienda privata si quota in borsa. È quando gli investitori di tutto il mondo possono finalmente acquistare azioni e investire in un’azienda. E una di queste aziende che si quoterà presto in borsa è SpaceX. E il valore di questa azienda sarà di 1.750 miliardi di dollari. Ora, per dare un’idea di questa cifra, SpaceX, fin dal primo giorno, varrebbe più di tutte le aziende appaltatrici della difesa americane messe insieme. Sarebbe anche la più grande IPO della storia, persino più grande di quella di Saudi Aramco, che deteneva quel record dal 2019. La differenza, però, è che Saudi Aramco era l’azienda più redditizia del pianeta al momento della sua quotazione. SpaceX, invece, ha perso 5 miliardi di dollari l’anno scorso. Ora, la parte più folle di tutto questo, però, è che le regole finanziarie che dovrebbero proteggerci dall’acquisto di questi investimenti sopravvalutati nel momento sbagliato sono state modificate proprio prima di queste IPO.
Questo perché il 1° maggio il NASDAQ ha introdotto la cosiddetta “regola dell’ingresso rapido”, che riduce il periodo di attesa per l’inclusione di un’azienda in un indice da 3 mesi a soli 15 giorni di negoziazione. Inoltre, elimina il requisito del flottante, che avrebbe escluso, ad esempio, SpaceX dall’inclusione. La modifica alla regola costringerà anche i fondi indicizzati ad aumentare artificialmente la quantità di azioni dell’azienda che dovranno acquistare.
Quindi, ora ci troviamo di fronte a una manciata di insider che sono entrati molto presto a prezzi bassi e ora devono uscire. E per uscire, hanno bisogno di acquirenti. Hanno bisogno di molti acquirenti. Acquirenti disposti ad assorbire trilioni di dollari di azioni ai prezzi massimi, in modo che gli insider possano uscire in tempo.
Ma trovare un numero sufficiente di acquirenti per le più grandi IPO della storia sarà davvero difficile, a meno che non si cambino le regole. Il che significa che ora il vostro fondo pensione potrebbe essere la liquidità di uscita di cui hanno bisogno. La storia si fa ancora più folle perché SpaceX è solo la prima azienda in lista, ma subito dopo ci sono OpenAI e Anthropic. Anche loro si quoteranno in borsa. Quindi, avremo tre aziende con una valutazione combinata di circa 4 trilioni di dollari. SpaceX, OpenAI e Anthropic supererebbero praticamente tutte le altre aziende americane, fin dal primo giorno. Ed è per questo che alcuni dicono che si creerà una bolla senza precedenti, che finanzieremo tutti con i nostri risparmi per la pensione.
(Per finanziare questa infrastruttura di intelligenza artificiale, queste aziende hanno bisogno di soldi. Ottengono liquidità prendendola in prestito e poi si addebitano a vicenda, in un circolo vizioso… non molto diverso dalla truffa su piccola scala che ho descritto).
Quando gli utili che giustificavano i prezzi delle azioni vengono rivisti al ribasso, l’intero ciclo si inverte. Quindi, secondo questa teoria, è per questo che la tempistica è così importante per loro. È per questo che hanno cambiato le regole. È per questo che c’è tanta urgenza di far quotare in borsa queste IPO il più velocemente possibile. Hanno bisogno di queste IPO per convalidare la carta prima che si esaurisca. C’è un grafico del Financial Times che trovo davvero interessante. Mostra le IPO più grandi, più pubblicizzate e culturalmente più significative della storia americana rispetto all’indice S&P 500, ovvero il mercato azionario. Mostra aziende come Xerox che si sono quotate in borsa quando gli investitori erano disperati di possederle e il mercato ha raggiunto il picco subito dopo. Ford si è quotata in borsa quando gli investitori erano disperati di possederla. Il mercato ha raggiunto il picco subito dopo. McDonald’s, Apple, Goldman Sachs, Blackstone, ognuna di queste aziende si è quotata in borsa nello stesso momento in cui l’entusiasmo del pubblico per possederle era al massimo. E in quasi tutti i casi, il mercato ha raggiunto il picco subito dopo.
Questo perché l’IPO raramente riguarda un’azienda che ha bisogno di soldi. Quasi sempre riguarda il venditore che ha bisogno di un acquirente. E il momento migliore per trovare un acquirente è quando tutti vogliono ciò che stai vendendo.
Quindi, cosa impariamo? Quando il tempo stringe, servono fondi immediatamente.
Se il denaro contante non è più disponibile, è il momento di agire d’impulso. Questo significa che lo prenderanno dai fondi pensione.
In Europa, la stessa cosa:
Il messaggio è chiaro. Hanno disperatamente bisogno dei nostri soldi e dei nostri risparmi, e se li prenderanno legalmente.
La Vecchia è nel mirino, e lei rappresenta tutti noi.
Di Franco Remondina